Se llama Term Sheet o Hoja de Términos al documento que tiene las condiciones de inversión.
Qué es un Term Sheet?
La hoja de términos es un documento que no genera compromisos obligatorios, sino que sirve para definir las condiciones con las que un inversionista va a a realizar una inversión en tu emprendimiento.
En este documento quedan todos los acuerdos a los que llegaste con el inversionista. Tanto lo que acuerdan que el inversionista va a poner, como lo que tú le vas a entregar. Y lo más importante: cómo va a suceder esto.
Conoce cómo es el proceso de inversión aquí
Cuáles son las metas del fundador con un Term Sheet?
- Levantar la mayor cantidad de inversión para lograr tus metas clave (ventas, número de usuarios, punto de equilibrio, etc.) sin entregar demasiada participación de la empresa.
- Asegurar que aunque se ofrezcan algunas protecciones a los inversionistas en caso de malos resultados, puedas ganar lo que esperas cuando se logren buenos resultados.
- Entregar el menor control posible sobre las decisiones de tu emprendimiento, de tal manera que puedas asegurar cumplir tu visión.
- Proteger la posición personal si la junta decide que los servicios del fundador ya no se necesitan (el ejemplo típico de Steve Jobs con Apple).
Qué tratará de lograr el inversionista con el Term Sheet?
- Lograr la mayor rentabilidad en el momento de vender la empresa o de vender su participación.
- Proteger su inversión si la empresa no tiene buenos resultados.
- Retener algún tipo de decisión sobre su participación en el emprendimiento.
Alineando las expectativas
Lo que sucede en la negociación de un Term Sheet es que ambos lados tratan de de asegurar que los intereses de cada uno se logren cumplir. Aunque no siempre se logra una negociación con acuerdos en todos los puntos, sí van a tratar de negociar puntos clave como:
- Que las personas que trabajen para el emprendimiento, sean empleados o fundadores, tengan los incentivos correctos para que se logren las metas.
- Utilizar herramientas para que los fundadores no vendan sus participaciones antes de que la empresa logre sus metas clave.
- Crear contratos de vesting para asegurar que los empleados clave y fundadores estén buscando las metas comunes por el período de tiempo adecuado.
- Crear los acuerdos de propiedad intelectual adecuados y de no competencia para que todos estén enfocados en crear un emprendimiento exitoso.
Conoce qué es un contrato de vesting aquí
Negociar el Term Sheet es un proceso donde se llega a un acuerdo entre los intereses de cada uno. Si el emprendimiento necesita capital y está bajo en efectivo, el inversionista tiene más poder de negociación. Si existen otros inversionistas interesados con Term Sheets en proceso de negociación sobre la mesa, el fundador es el que tiene más poder para llegar a la negociación deseada.
Formalizando la negociación
Una vez se haya llegado a una negociación, el siguiente paso es realizar los documentos que ya formalizan el proceso de inversión. El Term Sheet tiene como finalidad ser un paso previo antes de formalizar la inversión. Para lograrlo se deben hacer unos pasos adicionales como hacer cambios a los estatutos, crear los contratos de vesting y organizar los libros de la empresa.
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Este paso de formalizar la inversión es clave, ya que sin esto, lo que se negocie en el Term Sheet queda en el aire y no se materializa.
Logra la mejor negociación
Al final del proceso, el negocio que realices con el inversionista debe dejarlos a ambos contentos y dispuestos a trabajar en equipo. Porque de ahora en adelante van a estar unidos por tu emprendimiento. Y es clave que tengan una buena relación y que compartan la visión que tienen del negocio. Así, aseguras que vas a tener socio para un buen rato y que pueden resolver los retos que les traiga el proceso de crecimiento.
Catalina Quintana, Abogada para emprendedores
Lean Case Grupo de asesoría legal y contable para emprendedores
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